5月PTA期货或再现下行行情

2019-10-22 16:54:17 深圳资讯网

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进入5月以来,精对苯二甲酸(PTA)市场行情以区间震荡为主。目前,从下游聚酯工厂来看,经过4月份的去库存之后,涤丝库存降至合理水平,高速纺丝(POY)库存16天,全拉伸丝(FDY)库存14天,拉伸变形丝(DTY)库存24天,各产品现金流在200至500元之间,江浙织机负荷维持在74%左右,看起来前期矛盾有所缓解,行情有所好转,但PTA现货价格和期货走势,依然较弱。我们从原料对二甲苯(PX)环节和聚酯行业全国癫痫病医院前十名产能产量来核算,认为PTA依然存在下行的风险。

先分析原料PX环节,从利润来讲,PX与石脑油之间的价差目前在500至600美元之间,去除加工费用,利润相当可观。而PTA工厂从去年到今年一直处于亏损状态,最高时一吨亏损到600至700元,目前稍有郑州哪家是专治癫痫病的医院好转。下游涤丝方面,由于目前PTA现货一直维持在7800元左右的水平,利润有所好转;从库存来看,PX现在库存高企,社会库存达到160万吨,多于襄樊正规癫痫病医院一个月的平均用量。

所有,后期PX会有一个去库存,缩小利润的过程。此外,腾龙芳烃80万吨的PX装置,彭州石化68万吨的PX装置预期会在6、7月份陆续投产,会对原料端PX的价格形成一定的打压。

其次,从产能产量看,至2012年年底,聚酯产能大概3700万吨,据测算2013年会有500至600万吨的新增产能,这样总产能大概在4300万吨(若去除未投产的,肯定不会达到这个数值),目前聚酯工厂的开工率维持在82%,折算成对PTA的需求量大概是3032万吨。

截至2012年年底,PTA产能3641万吨,2013年虽有新的PTA装置会投产,但时间都在四季度。目前PTA工厂由于现金流有一定的改善,负荷已经升至78%,如果长期以这个负荷生产的话,必将导致PTA供应过剩,从而对PTA的价格形成压制。

从终端需求来看,5月份,步入传统淡季,这也对行情的上行形成了一定的制约。从PTA期货历史走势的季节性来看,5月下跌概率较大。

总的来说,影响PTA行情的主要因素就是成本,产能和下游需求。当前PX由于新产能投产的预期以及高利润高库存的现状,自身处于弱势。虽然从成本上来讲对PTA工厂会有一定的利好,但随着PTA开工率的提高,产能过剩的矛盾就会变得尖锐,外加下游需求转入淡季,因此,5月PTA仍然具有下行的动能,可以逢高抛空。

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